Рекордные урожаи, сокращающиеся запасы, высокие издержки и сохраняющаяся напряжённость в торговле – зерновой сезон 2025/26 обещает быть изобильным, но всё более уязвимым. Эксперты USDA, ФАО, Всемирного банка, IGC и GEOGLAM собрались на вебинаре IFPRI-AMIS, чтобы обсудить ключевые риски и возможности на рынках пшеницы, кукурузы и сои. Несмотря на прогнозируемое изобилие, рынки входят в сезон под давлением: ожидается снижение запасов кукурузы, соевая торговля зависит от политики Китая, а цены на удобрения остаются высокими.  

По мере того как мировое внимание переключается на сезон урожая 2025/26, ведущие аграрные экономисты и аналитики собрались 13 мая на онлайн вебинар IFPRI-AMIS, чтобы оценить перспективы рынков пшеницы, кукурузы и сои. В состав экспертной панели вошли Сет Майер (Министерство сельского хозяйства США), Джон Баффес (Всемирный банк), Моника Тотова, Ди Ян и Эрин Колльер (ФАО), Натан Кемп (Международный совет по зерну, IGC) и Брайан Баркер (GEOGLAM), представившие широкий и насыщенный данными обзор мирового зернового рынка на фоне экономической и геополитической нестабильности.

КУКУРУЗА: ЗАПАСЫ СОКРАЩАЮТСЯ, НЕСМОТРЯ НА РЕКОРДНЫЙ УРОЖАЙ

Главный экономист Министерства сельского хозяйства США Сет Майер отметил ключевое изменение в глобальной динамике кукурузы. Хотя урожай кукурузы в 2025/26 году прогнозируется на рекордном уровне – благодаря расширению посевных площадей в США и Бразилии, – конечные запасы, напротив, будут снижаться. «Кукуруза – одна из немногих культур в отчёте AMIS, по которой мы ожидаем сокращения глобальных остатков», – подчеркнул Майер, ссылаясь на устойчивый рост спроса в животноводстве и торговле.

Производство кукурузы в США, по прогнозам, превысит 400 млн тонн – почти рекордный показатель, обусловленный благоприятными погодными условиями и переходом фермеров от сои к кукурузе. Однако потребление растёт быстрее предложения, что приводит к сокращению запасов и поддерживает цены.

СОЯ: ПОЛИТИКА ТОРГОВЛИ В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ 

Рынок сои переживает перестройку после недавнего смягчения тарифов между США и Китаем. Майер отметил, что USDA в последний момент пересмотрел свои глобальные прогнозы с учётом ослабления торговых ограничений. Импорт сои в Китай, по ожиданиям, вырастет на 4 млн тонн – до 112 млн тонн в 2025/26 году, что подтверждает лидирующую роль страны в мировом спросе.

Тем не менее, Майер подчеркнул, что именно Южная Америка остаётся движущей силой роста в производстве сои. Бразилия наращивает и площади, и урожайность, поставляя сырьё в диверсифицированную мировую перерабатывающую промышленность. «Даже при улучшении американо-китайских отношений, США предстоит жёсткая конкуренция с Южной Америкой», – отметил он.

ПШЕНИЦА: УСТОЙЧИВОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ СНИЖАЕТ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ 

В отличие от кукурузы и сои, рынок пшеницы демонстрирует стабильность. По словам Майера, глобальный баланс пшеницы остаётся «ровным» – с незначительным ростом производства и запасов. Основной вклад в рост урожайности внесёт Европейский союз благодаря благоприятным условиям. Несмотря на продолжающуюся войну в Черноморском регионе, откуда поступает более 30% мирового экспорта пшеницы, цены остаются устойчивыми. «Рынки адаптировались к нестабильности в Чёрном море», – объяснил Майер, добавив, что стабильность обеспечивается поставками из альтернативных регионов, таких как Австралия и Бразилия.

Однако, несмотря на общее снижение цен на сельхозпродукцию по сравнению с пиковыми уровнями пандемии, затраты фермеров остаются высокими. «Это давление на маржу ощутимо по всему миру», – подчеркнул Майер. Снижение цен на продукцию при высоких издержках на удобрения, топливо и логистику вызывает всё больше беспокойства за рентабельность сельхозпроизводства.

ДЖОН БАФФЕС: ЦЕНЫ СТАБИЛИЗИРУЮТСЯ, НО УДОБРЕНИЯ ОСТАЮТСЯ ДОРОГИМИ 

Старший экономист Всемирного банка Джон Баффес представил осторожный макроэкономический обзор. В 2025 году ожидается замедление глобального роста ВВП до 2,8% (против 3,3% в 2024), при этом инфляция и волатильность процентных ставок продолжают влиять на себестоимость агропроизводства. Баффес отметил, что цены на удобрения остаются на 40% выше доковидного уровня в реальном выражении – в основном из-за экспортных ограничений со стороны Китая. «Большинство сырьевых рынков стабилизировались после потрясений, вызванных COVID, войной в Украине и кризисом на Ближнем Востоке», – сказал он. – «Но удобрения – исключение, и они продолжают оставаться фактором роста издержек для фермеров».

ЭКСТРЕМАЛЬНЫЕ ПОГОДНЫЕ УСЛОВИЯ ВЛИЯЮТ НА ДОСТУП К ПОЛЯМ И УРОЖАЙНОСТЬ

Брайан Баркер из GEOGLAM представил анализ состояния посевов на основе спутникового мониторинга. Он отметил благоприятную ситуацию в США и Бразилии, но указал на проблемы с посевами в Украине, Центральной Азии и частично в Африке из-за нерегулярных осадков и переувлажнения. «В таких странах, как Аргентина и ЮАР, избыточные дожди теперь наносят больший вред, чем засуха», – пояснил он. Также он предупредил о вспышках пустынной саранчи в Северной Африке и о краткосрочных засушливых рисках в провинции Хэнань – одном из важнейших пшеничных регионов Китая.

Старший экономист IGC Натан Кемп подтвердил, что прогнозы IGC в целом совпадают с USDA, особенно в отношении рекордного урожая кукурузы в 2025/26. Однако по запасам мнения расходятся: IGC прогнозирует небольшое увеличение, а USDA – сокращение. Он добавил, что Украина может усилить свои позиции как поставщик, особенно не-ГМО кукурузы в ЕС, но отметил, что погодные условия и решения фермеров остаются неопределёнными.

СПРОС НА КОРМ – ГЛАВНЫЙ ФАКТОР НЕОПРЕДЁЛЕННОСТИ

Экономист ФАО Эрин Коллиер подчеркнула, что при стабильном предложении пшеницы восстановление спроса идёт медленно. «Использование в кормовых целях – ключевой фактор баланса по пшенице», – сказала она. Коллиер добавила, что рынок адаптировался после потрясений 2022 года, но сохраняется риск волатильности при неожиданных погодных или политических изменениях. Несмотря на снижение цен на американскую пшеницу, экспортные продажи пока не показали значительного роста.

ТОРГОВЛЯ СОЕЙ ЗАВИСИТ ОТ КОРМОВОГО СЕКТОРА И ПОЛИТИКИ КИТАЯ

Аналитик ФАО Ди Ян назвал китайский спрос на сою «вопросом на миллион долларов» в сезоне 2025/26. Несмотря на меры Китая по стимулированию собственного производства и изменениям в кормовых рецептурах, импорт останется высоким. Он подтвердил согласие с прогнозом USDA в 112 млн тонн, но добавил, что решающими будут стабильность свиноводства и ясность в вопросах тарифов и стимулов для биотоплива. «Если внутренний спрос на корм вырастет и тарифы останутся низкими, США могут вернуть себе часть доли рынка», – сказал он.

ГЛОБАЛЬНАЯ ПРОДОВОЛЬСТВЕННАЯ БЕЗОПАСНОСТЬ ОСТАЁТСЯ УЯЗВИМОЙ К ТОРГОВЫМ ПОТРЯСЕНИЯМ

Старший экономист ФАО Моника Тотова подчеркнула важность международной координации. «Геополитическая напряжённость и изменения в торговой политике продолжают подрывать предсказуемость рынков», – заявила она. Тотова призвала к большей прозрачности и сотрудничеству, особенно в условиях погодных катаклизмов и нестабильных цен на удобрения – факторов, особенно остро затрагивающих развивающиеся страны. 

ДЖО ГЛОБЕР: РЫНКИ НАУЧИЛИСЬ ЖИТЬ В УСЛОВИЯХ ПОТРЯСЕНИЙ

Бывший главный экономист USDA и ныне старший научный сотрудник IFPRI Джо Глобер отметил, что рынки стали более устойчивыми к геополитическим потрясениям по сравнению с прошлыми кризисами. «После пандемии, войны в Украине и череды торговых конфликтов товарные рынки стали лучше адаптироваться», – сказал он.

Сезон 2025/26 складывается как «изобильный, но хрупкий»: высокое производство сочетается с серьёзными рисками. Сокращение запасов кукурузы, неопределённость соевого спроса со стороны Китая, высокие цены на удобрения и экстремальные погодные условия формируют неустойчивый баланс. Как выразился Майер: «Урожая достаточно, но маржа ограничена, и последнее слово остаётся за погодой».