Переворачивая страницу минувшего года, мы часто оборачиваемся назад в поисках ориентира на новый год. 

За последние несколько лет мир претерпел кардинальные изменения. Ограничения в цепочках поставок, вызванные пандемией, сменились сбоями в цепочках поставок, когда разразилась война в Украине, и последовало множество кардинальных изменений, в том числе и на зерновых рынках. 

Рынки товаров в целом и рынки зерна в частности столкнулись с огромной нестабильностью, вызванной войной. Опасения по поводу наличия причерноморской пшеницы в комбинации с сильнейшей засухой в Европе этим летом, которая привела к сокращению излишков экспортных товаров в Европе, вызвали самый большой рост на рынках с 2008 года. Пик цен на зерно в середине мая 2022 года достиг почти рекордно высокого уровня. С тех пор мы видели, как цены падают с максимумов, но рынки остаются нервными и нестабильными. Спрэд между максимумами и минимумами для французской стандартной пшеницы с доставкой в большой порт (rendu Rouen) достиг колоссальных 180 евро за тонну! Для сравнения, на начало ноября 2019 года тонна французской продовольственной пшеницы FOB стоила именно столько – 180 евро! По очевидным причинам ни один участник рынка не хочет быть застигнутым врасплох на этих волатильных рынках, в то время как, с другой стороны, абсурдность и бесполезность рыночного прогнозирования никогда не была столь наглядной.

Традиционно хорошей лакмусовой бумажкой для определения уровня мировых цен на пшеницу является Египет. В своем последнем тендере 2022 года Генеральное управление по поставкам товаров Египта заключило контракт на поставку 200 000 тонн российской пшеницы в рамках тендера, финансируемого Всемирным банком, который состоялся 27 декабря, по цене 339 долларов США за тонну с поставкой в феврале. Египтянам настолько понравилась цена, что они увеличили изначально законтрактованное количество с 80 000 до окончательных 200 000 тонн. Существующие проблемы со страхованием черноморских судов, которые ведут к значительным дополнительным затратам, также приводят к дальнейшему давлению на котировки Fob, чтобы они были достаточно низкими и компенсировали эти затраты.

Китай является огромным фактором для всего товарного комплекса. Глобальный экономический спад должен снизить жадность жителей Поднебесной к покупкам пшеницы, которую мы наблюдали в 2020-2021 маркетинговом году. По оценкам Министерства сельского хозяйства США, в 2022/2023 году производство китайской пшеницы и внутреннее потребление сократятся на 2 миллиона тонн и 4 миллиона тонн соответственно по сравнению с прошлым годом, а это означает, что разница между местным производством и потреблением достигнет 9 миллионов тонн по сравнению с 16 миллионами тонн всего 2 года назад. Растет беспокойство по поводу глобальной рецессии, и это негативно влияет на спрос. Неослабевающий Covid и опасения по поводу рецессии в Китае могут означать, что часть законтрактованного фуражного зерна может остаться нереализованной и будет перенесена на следующий квартал, что не сулит ничего хорошего для спроса на споте и цен в ближайшем будущем. 

Последний отчет Министерства сельского хозяйства США в 2022 году в целом был благоприятным и не содержал серьезных изменений в мировом S&D. Оценка урожая пшеницы в Аргентине была снижена. Урожай Аргентины практически собран и оценивается примерно в 11-12 млн. тонн, из которых на основе 6 млн. тонн внутреннего спроса остаются скудные 5-6 млн. тонн на экспорт против 16 млн. тонн, экспортированных в прошлом году. 

С другой стороны, Министерство сельского хозяйства США увеличило количество урожая в Австралии до рекордных 36,3 миллиона тонн. Производство пшеницы в Канаде на 2022/23 год оценивается Министерством сельского хозяйства США в 33,8 млн. тонн, что на 10% выше 5-летнего рекорда и третьего по величине урожая пшеницы в Канаде за всю историю наблюдений. 

В США на рынок негативно влияет отсутствие конкуренции. Американская пшеница по-прежнему дорогая по сравнению с конкуренцией ЕС и Черноморского региона. Французская пшеница с протеином 11,5 продается по цене 340 долларов США за тонну FOB по сравнению с украинскими предложениями по цене 300 долларов США за тонну при спотовой отгрузке. Обновление экспорта ЕС показало, что поставки пшеницы в ЕС по-прежнему на 5-6% выше прошлогодних. Поэтому неудивительно, что несмотря на то, что последние данные об экспорте перед декабрьскими праздниками были лучше, чем ожидалось, экспорт на сегодняшний день остается отстающим.  

Экспорт пшеницы из России в декабре 2022 года был зафиксирован на уровне 4,1 млн. тонн. Это всего на 0,2 млн. тонн меньше рекорда 2017 года, что впечатляет, учитывая неблагоприятные погодные условия в первой половине декабря и напряженную логистику. Конечно, погода на Черном море и Азовском значительно улучшилась из-за очень сложных условий, которые негативно сказались на продвижении российских грузов в первой половине декабря, но на второй неделе нового года объявлено резкое похолодание с ожидаемым понижением температуры до 20-25 ниже нуля по Цельсию без значительного снежного покрова для защиты озимых зерновых, поэтому за ситуацией придется внимательно следить.

Ключом к рынку пшеницы будет то, насколько решительно российские фермеры готовы продавать свое зерно, как только они вернутся на рынок в середине января после зимних каникул. Без сомнения, у них еще осталось много старого урожая для продажи. Федеральная служба государственной статистики Росстат оценивает запасы пшеницы в России на 1 декабря в 25,6 млн. тонн. Это может быть потенциально ситуацией, играющей на понижение, и сигнализировать о сокращении цен на пшеницу. Более слабый рубль, безусловно, помогает российскому экспорту быть конкурентоспособным. Российская валюта не была так низка по отношению к доллару США с конца апреля 2022 года.

В целом, именно темпы продаж компенсируются темпами покупок на фоне геополитической неопределенности и погодных условий в северном полушарии, которые будут определять направление зерновых рынков в новом году.

При этом ЕС зависит от Ближнего Востока в плане энергоснабжения. Саудовская Аравия раньше была союзником США, но теперь склоняется ближе к Китаю. А Китай перешел на сторону России. В заявлении, которое считается политическим, в самом начале российской агрессии в Украине таможенное агентство Китая одобрило импорт пшеницы из всех регионов России, предоставив России альтернативный рынок для сбыта зерна. 

Эти недавние события были вызваны серьезными изменениями в геополитическом ландшафте, который теперь делит мир на два основных блока и отдаляет мир от четкой рыночной экономики, основанной на спросе и предложении. В ближайшие несколько лет станет ясно, куда пойдут торговые потоки, но пока текущее равновесие неустойчиво с вытекающими отсюда потенциальными изменениями потоков капитала и потоков товаров, среди которых стратегически важные товары. 

Нравится нам это или нет, но мы не можем анализировать рынки зерна, как мы это делали в прошлые годы, когда мы имели дело с ускоряющейся глобализацией и свободным движением зерна, капитала и людей. Нынешняя ситуация нестойчива, и цепочки поставок в 2023 году неизбежно продолжат меняться. Без сомнения, нас ждет интересный маркетинговый год.