Мир меняется. Война России против Украины существенно корректирует функционирование не только Черноморского рынка зерна, но и мирового. 

К примеру, на мировом рынке еще никогда не встречался такой фактор ценообразования на зерно, как наличие или отсутствие электричества в Одесском порту. Рынок как будто уже учел фактор войны и гораздо меньше реагирует на события в Украине. Однако середина декабря показала, что это не так. Ракетные удары по югу Украины снова повлияли на цены на зерно, подтвердив важность Черноморского региона для мирового рынка зерна.  

Экспорт в декабре примерно такой же, как и в ноябре. В первой половине декабря по зерновому коридору было отправлено 57 судов с 1,65 млн. тонн сельскохозяйственной продукции. Всего в декабре, вероятно, будет экспортировано 3-3,5 млн. тонн, что немного меньше октябрьского рекорда в 4,1 млн. тонн. 

По состоянию на 14 декабря Украина уже отправила за границу около 60% предполагаемых экспортных поставок пшеницы. Тем не менее, экспорт пшеницы в декабре 2022 г. – марте 2023 г. может составить 5-5,5 млн. тонн. На внутреннем рынке наблюдаются первые признаки сокращения предложения и надвигающегося роста цен, особенно на высококачественную пшеницу (12,5% белка). Теперь фермеры предпочитают сначала продавать кукурузу из-за высоких затрат на сушку и хранение. Доля кукурузы в отгрузках по зерновому коридору постепенно увеличивается, и эта тенденция будет усиливаться.

Экспортный потенциал кукурузы гораздо более неопределенный, чем у пшеницы. Несмотря на меньший урожай кукурузы, высокие остатки запасов увеличивают экспортный потенциал до 25-27 млн. тонн кукурузы, из которых на сегодняшний день только 30% отправлено за рубеж. 

Большой экспортный потенциал украинской кукурузы, с одной стороны, и значительные неопределенности, с другой, видны достаточно отчетливо, если сравнить цифры УкрАгроКонсалт и USDA. По оценке Министерства сельского хозяйства США на декабрь 2022 года, экспорт кукурузы Украины составляет всего 17 млн. тонн. Возможно, USDA учло гораздо большие риски зернового коридора, внутреннее потребление кукурузы также находится на высоком уровне. 

Так или иначе, к середине декабря 7-8 млн. тонн кукурузы остаются на полях неубранными из-за погодных условий и высоких затрат на уборку. Поскольку эти площади будут убраны в начале 2023 года, экспортные запасы на декабрь-август оцениваются в 17-19 млн. тонн кукурузы. Какие логистические возможности справиться с таким объемом? 

Данные за август-ноябрь 2022 года указывают на экспорт кукурузы на уровне 2,2-2,5 млн. тонн в месяц. Отгрузки кукурузы находились под давлением конкуренции с экспортом других товаров с более высокой маржой, таких как масличные культуры. Если вышеуказанные темпы экспорта будут стабильными на уровне 2,2-2,5 млн. тонн в месяц, экспорт кукурузы в ближайшие 7-8 месяцев может составить 17-19 млн. тонн. Еще одним условием высокого экспорта является стабильная работа зернового коридора, на долю которого приходится около половины месячного экспорта. В противном случае часть кукурузы может оказаться перенесенной на следующий сезон.

В декабре функционирование зернового коридора вызывает опасения. По состоянию на 14 декабря более 80 судов ожидали досмотра в Босфоре. Примечательно, что большинство из них выстроились в очередь для входа в Черное море — это означает, что погрузка зерна на суда в ближайшие 2-4 недели будет очень медленной. Согласно рынку, в день необходимо проводить проверку около 12 судов, а фактически осматривают только 3.  

Перебои с электричеством также замедляют темпы загрузки. Однако благодаря портовым и спасательным службам перебои в работе порта непродолжительны и вызывают гораздо меньше нареканий, чем работа инспекций Босфора. 

Помимо всего вышеперечисленного, экспорт сельскохозяйственной продукции постепенно растет, и альтернативные пути экспорта становятся все более эффективными. Украина сможет экспортировать 3-3,5 млн. тонн через дунайские порты, а также железнодорожным и автомобильным транспортом. В любом случае, экспорт через эти торговые точки обычно обходится дороже, чем морская доставка. Однако более короткие сроки оплаты за поставленное зерно и возможность экспорта небольших партий в 100-500 тонн обусловливают справедливую маржинальность отгрузок по альтернативным коридорам. Для фермеров западных и центральных регионов Украины экспорт через западные сухопутные границы более выгоден, чем доставка зерна по железной дороге/автотранспортом в порты Черного моря. 

Украинский агрорынок с нетерпением ждет окончания войны. При этом рынок активно адаптируется к изменениям. Общий экспорт зерна во второй половине сезона 2022/23 (январь-июнь для пшеницы и январь-август для кукурузы) может составить 23 млн. тонн. Если это так, внутренние запасы зерна сократятся, что будет способствовать восходящей корреляции внутренних цен на зерно и пшеницу в ближайшей перспективе и на кукурузу в мае-июне. 

Рост внутренних цен на зерно / маржи необходим для производства зерна в 2023 году. Военные действия идут преимущественно в восточных и южных областях Украины, которые традиционно являются основными производителями пшеницы. Высокие риски уже привели к сокращению посевных площадей озимой пшеницы до 4 млн. га (-35% г/г). Повышение цен на пшеницу произошло слишком поздно, чтобы стимулировать фермеров в западных и центральных областях к расширению посевных площадей и восполнению дефицита сократившегося производства в восточных и южных областях Украины. Урожая пшеницы 2023 года будет достаточно для удовлетворения как внутреннего спроса, так и экспортных потребностей. Однако сокращающиеся экспортные потоки пшеницы из Украины будут заменены альтернативными поставщиками. 

В настоящее время решается вопрос о посевных площадях/производстве кукурузы в 2023 году, размер посевных площадей весной 2023 года рассматривается фермерами. Основные регионы производства кукурузы далеки от военных рисков. Намерения фермеров в отношении распределения площади определяются размерами урожая. Слабые цены на кукурузу уже привели к беспрецедентно высокой доле неубранных полей. Это означает, что эти неубранные площади не будут должным образом подготовлены к весенней посевной, как это обычно делают ответственные фермеры.

На данный момент УкрАгроКонсалт не исключает возможного сокращения посевных площадей кукурузы под урожай 2023 года. Цены на кукурузу/маржа в ближайшие 2-3 месяца могут определить общую площадь кукурузы. 

Кроме того, некоторые площади могут остаться незасеянными. Основными яровыми культурами, традиционно выращиваемыми в Украине, являются ячмень, кукуруза, подсолнечник и соя. 

Привлекательность ярового ячменя заключается в низкой стоимости технологии и быстрой окупаемости инвестиций (4 месяца от посева до сбора урожая и продажи). Однако в сезоне 2023/24 экспортерам придется активизировать поиск новых рынков. С 2015 года Украина экспортирует все большую долю ячменя в Китай, уступая место российскому ячменю на другие рынки, например, рынок Саудовской Аравии. И снова вернуться на эти рынки будет непросто. При этом отгрузки в Юго-Восточную Азию, включая Китай, возможны крупными судами, которые сейчас простаивают в очередях в Босфоре. Это увеличивает риски, нарушения сроков доставки, усложняет логистические схемы. 

Спрос на кукурузу в Европе высок, и это позволяет фермерам/трейдерам выбирать способ транспортировки – отправлять кукурузу по морю или по железной дороге/автомобильным транспортом. Однако все еще существуют риски снижения европейских цен, если производство кукурузы в Европе восстановится в 2023 году. Высокие урожаи кукурузы достигаются за счет использования дорогостоящих агротехнологий, наличие таких технологий в 2022 и 2023 годах в Украине весьма сомнительно. Низкие цены на кукурузу могут поставить фермеров на грань банкротства. 

Несомненно, небольшие площади будут засеяны нишевыми культурами, пользующимися хорошим внутренним спросом. Основные площади будут засеяны масличными культурами. В 2022 году подсолнечник — самая прибыльная культура. Спрос со стороны отечественных производителей и экспортеров масла был высоким, с рекордно высоким экспортом подсолнечника в 2022 году. Соевое и рапсовое масла и шрот пользуются стабильным спросом и на европейском рынке. По сути, более высокая маржа масличных культур позволила фермерам профинансировать посевную и уборочную кампании 2022 года. Посевная площадь озимого рапса сократилась в гораздо меньшей степени по сравнению с посевной озимой, что подтверждает намерение фермеров расширить посевные площади масличных культур весной следующего года.

Как итог, в новом 2023 году мы в Украине столкнемся с: 

 ростом площадей выращивания масличных культур

 переходом в сельскохозяйственных методах от применения передовых технологий к стратегии снижения затрат

 фактором погодных условий, который пока будет не столь важен в пользу рентабельности посевов в распределении по площади 

 отсутствием долгосрочных стратегий – только краткосрочные шаги.